Warner Bros. Discovery lại từ chối giá thầu của Paramount, gọi đó là ‘mua lại bằng đòn bẩy’

Cuộc chiến đấu thầu Warner Bros. Discovery (WBD) và thư viện phong phú gồm các chương trình truyền hình và phim ăn khách như “Harry Potter”, “Game of Thrones” và các tựa phim DC Comics, đang kéo dài.

Hãng phim hôm thứ Tư cho biết hội đồng quản trị của họ đã nhất trí từ chối giá thầu sửa đổi 108,4 tỷ USD của Paramount Skydance, gọi đề xuất này là “mua lại bằng đòn bẩy” sẽ khiến công ty gánh khoản nợ 87 tỷ USD.

Trong một lá thư gửi các cổ đông, WBD kêu gọi họ từ chối lời đề nghị, nói rằng khoản nợ “cực kỳ lớn” mà Paramount sẽ cần sẽ làm tăng nguy cơ thỏa thuận thất bại, và thay vào đó đề nghị họ bỏ phiếu ủng hộ thỏa thuận trị giá 82,7 tỷ USD trước đó với Netflix cho hãng phim và hãng phim truyền hình của họ khẳng định.

Paramount, được đồn đại là đang chạy đua mua WBD trước khi thỏa thuận Netflix được công bố, đã trực tiếp đến gặp các cổ đông của WBD với lời đề nghị hoàn toàn bằng tiền mặt, giá 30 USD cho mỗi cổ phiếu vào đầu tháng 12 sau khi hội đồng quản trị của Warner Bros quyết định bán cho Netflix. Nhưng WBD đã từ chối giá thầu của Paramount, gọi lời đề nghị này là “ảo tưởng” và nói rằng Paramount không có tiền mặt để chứng minh cho các yêu cầu của mình và thay vào đó đề xuất thỏa thuận tiền mặt và cổ phiếu của Netflix.

Paramount sau đó đã quay lại với khoản bảo lãnh trị giá 40 tỷ USD từ người cha tỷ phú của Giám đốc điều hành David Ellison, đồng sáng lập Oracle, Larry Ellison, và cho biết họ sẽ huy động khoản nợ 54 tỷ USD để tài trợ cho thương vụ này.

WBD có vẻ không bị thuyết phục. “(Paramount) là một công ty có vốn hóa thị trường 14 tỷ USD đang cố gắng mua lại, yêu cầu 94,65 tỷ USD nợ và tài trợ vốn cổ phần, gần gấp bảy lần tổng vốn hóa thị trường của nó (…) Cấu trúc giao dịch mạnh mẽ này gây ra nhiều rủi ro hơn cho WBD và các cổ đông của nó khi so sánh với cấu trúc thông thường của vụ sáp nhập Netflix,” WBD viết trong một tuyên bố.

Warner Bros. cũng đặt câu hỏi về khả năng hoạt động tốt của Paramount nếu thỏa thuận thành công, lập luận rằng việc tăng số nợ như vậy sẽ càng làm xấu đi xếp hạng tín dụng “rác” hiện tại của Paramount.

Warner Bros. đặc biệt lo ngại về dòng tiền tự do âm của Paramount, điều này sẽ trở nên trầm trọng hơn nếu có bất kỳ hoạt động mua lại nào. WBD viết: “Ngược lại, Netflix là một công ty có vốn hóa thị trường khoảng 400 tỷ USD, bảng cân đối kế toán cấp đầu tư, xếp hạng tín dụng A/A3 và dòng tiền tự do ước tính hơn 12 tỷ USD cho năm 2026”.

Netflix hoan nghênh quyết định của WBD, cho biết sau khi sáp nhập, các công ty sẽ “tập hợp những thế mạnh có tính bổ sung cao và niềm đam mê kể chuyện chung”.