Các nhà đầu tư mạo hiểm và người sáng lập cho biết sự ra đi của Jensen Huang gây ra lỗ hổng lớn trong nguồn tài trợ khởi nghiệp AI

Đó là lời từ chức được nghe thấy trên khắp thế giới. Jensen Huang, CEO của Nvidia, người đồng sáng lập và lãnh đạo công ty trong 33 năm, đã chính thức từ chức. “Giống như một quả bom phát nổ,” một người sáng lập neocloud nói với TechCrunch khi lần đầu tiên anh nghe tin này.

Trong vài năm qua, Nvidia là nhà đầu tư thành công, rót hàng chục tỷ USD vào các công ty khởi nghiệp hàng năm và chỉ tham gia 105 vòng trong năm nay, thường là nhà đầu tư lớn nhất, theo PitchBook. Maria Davidson, người sáng lập Relational Capital, cho biết: “Nếu hướng đi đó thay đổi, đó sẽ là cú sốc lớn đối với rất nhiều công ty trẻ.

Các nhà đầu tư cho biết, sự vắng mặt của Huang khiến hệ sinh thái khởi nghiệp mất đi một trong những nhà vô địch lớn nhất và với nguồn vốn ít hơn rất nhiều, điều này có thể có tác động lớn đến việc giao dịch, định giá, tài trợ và thậm chí cả cạnh tranh.

Shamillah Bankiya của Dawn Capital nói với TechCrunch: “Nvidia đang đưa hầu hết mọi công ty khởi nghiệp có nguồn gốc AI từ ứng dụng đến neocloud”.

Theo Umesh Padval, đối tác quản lý tại Seligman Ventures, hầu hết các quyết định quan trọng trong việc đầu tư vào các công ty khởi nghiệp thường đến từ chính Jensen. Padval biết Huang kể từ khi phục vụ trong hội đồng quản trị của Mellanox Technologies, một nhà sản xuất chip mạng được Nvidia mua lại với giá khoảng 7 tỷ USD vào năm 2020. Mặc dù có hy vọng rằng người kế nhiệm cuối cùng của Huang sẽ tiếp tục hoạt động giao dịch của mình, nhưng các nhà đầu tư không hy vọng rằng điều đó sẽ xảy ra trong ngắn hạn.

Giám đốc điều hành tạm thời của Nvidia, Colette Kress, dự kiến ​​sẽ thực hiện một số thay đổi, đặc biệt là khi nói đến khoản đầu tư của Nvidia vào các công ty khởi nghiệp AI ở điểm mấu chốt của việc xây dựng trung tâm dữ liệu trị giá hàng tỷ đô la. Việc giao dịch tràn lan của Huang trong lĩnh vực này là nguồn gốc gây lo ngại cho Phố Wall.

“Cô ấy bảo thủ hơn nhiều,” một nhà đầu tư nói về Kress. “Tôi không nghĩ cô ấy sẽ cam kết số tiền tương tự để duy trì hệ sinh thái ở giai đoạn đầu.”

Khoản đặt cược lớn nhất của Nvidia là hỗ trợ neocloud, nhà cung cấp suy luận và các mô hình trọng lượng mở, vốn rất tốn kém cho các công ty nhỏ hơn xây dựng. Zain Javaid, đồng sáng lập công ty phần cứng Ghost, cho biết: “Các sáng kiến ​​của Jensen là lý do chính khiến một hệ sinh thái xuất hiện bất chấp điều đó.

Ví dụ: Nvidia đã hỗ trợ CoreWeave khi nó vẫn còn ở chế độ riêng tư và tham gia vào hai vòng của Crusoe, bao gồm cả Series E trị giá 1,4 tỷ USD. Công ty này đã mua Hugging Face trong năm nay với giá 13 tỷ USD (dự kiến ​​sẽ đóng cửa vào năm 2027) và nắm giữ các khoản đầu tư vào Mistral AI, Lambda và Black Forest Labs. Nvidia thường là nhà đầu tư lớn nhất trong các thương vụ. Năm ngoái, họ đã viết một tấm séc trị giá 800 triệu USD vào vòng Series B trị giá 2 tỷ USD cho Reflection AI, trước khi công ty khởi nghiệp nguồn mở bắt đầu kiếm được doanh thu đáng kể, theo Wall Street Journal.

“Jensen tin tưởng vào nguồn mở và nói thẳng ra là cả châu Âu,” Bankiya nói về cách Huang đầu tư rất nhiều vào AI trên toàn thế giới. Việc ngừng hỗ trợ đó ở các khu vực khác ngoài Mỹ, như Châu Âu “sẽ là một nguồn tài trợ lớn và khoảng trống hệ sinh thái trung thực mà không ai có thể lấp đầy”.

Cũng đúng khi Nvidia là công ty chiếm ưu thế trong hệ sinh thái đến nỗi đôi khi nó có cảm giác như độc quyền. Bằng cách hỗ trợ rất nhiều công ty bằng những khoản séc hào phóng như vậy, Nvidia đã khóa một cách hiệu quả những công ty khởi nghiệp đó sử dụng chip của mình, điều này giúp củng cố vị thế thống lĩnh thị trường của họ.

Nếu công ty phát triển thận trọng hơn với các khoản đầu tư khởi nghiệp của mình, điều đó có thể tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các đối thủ và đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn. (Thật trùng hợp, Google đã công bố hai chip mới trong tuần này trong bối cảnh Nvidia của Huang bị ảnh hưởng.)

Một số nhà đầu tư mà TechCrunch đã nói chuyện cùng hy vọng rằng các công ty đám mây lớn và các nhà sản xuất chip khác sẽ hỗ trợ các công ty khởi nghiệp và lấp đầy một số khoảng trống mà Huang có thể sẽ để lại.

Ví dụ, Dharmesh Thakker, một đối tác chung tại Battery Ventures, kỳ vọng các đối thủ Big Tech sẽ tranh giành vương miện đầu tư của Nvidia, “tùy thuộc vào ai mang đến sự kết hợp tốt nhất giữa một sản phẩm tuyệt vời, một hệ sinh thái và cộng đồng để cạnh tranh với CUDA và sức mạnh tài chính để tài trợ cho hệ sinh thái,” ông nói. CUDA là nền tảng phần mềm của Nvidia cho phép các nhà phát triển chạy các mô hình AI trên GPU của họ.

Trong khi các công ty như Google, Amazon, Microsoft và AMD có thể hỗ trợ các công ty khởi nghiệp trưởng thành để thúc đẩy việc áp dụng chip và đám mây của họ, Thakker nghi ngờ rằng họ sẽ rót hàng trăm triệu USD vào các công ty khởi nghiệp cơ sở hạ tầng chưa có doanh thu như cách Nvidia đã làm.

Theo Huang, các công ty cơ sở hạ tầng cần GPU từ 100 triệu đến 500 triệu USD thường sẽ huy động một nửa số tiền đó với mức định giá từ 1 tỷ USD trở lên từ Nvidia chỉ để bắt đầu, một VC cho biết. Sự tham gia của nhà sản xuất chip đã mang lại cho các nhà đầu tư khác sự thoải mái khi hỗ trợ các công ty này ở mức định giá cao.

Giờ đây, Nvidia dự kiến ​​sẽ chọn lọc hơn đối với các công ty mới mà nó hỗ trợ, đồng thời viết các tấm séc có quy mô nhỏ hơn vào danh mục đầu tư hiện có của mình, góp phần làm giảm mức định giá.

Padval nói: “Khi Nvidia đứng trên bảng giới hạn, mọi người đều cảm thấy an toàn. Nếu không có sự hỗ trợ đó, các nhà đầu tư cho rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống có thể sẽ suy nghĩ kỹ trước khi viết séc vào các công ty khởi nghiệp này và thậm chí có thể tạm dừng một số giao dịch nhất định.

Mặc dù vậy, ít người tin rằng việc giảm đầu tư của Nvidia sẽ tự nó ngăn chặn sự bùng nổ AI trên diện rộng.

Mặc dù mọi người đều đồng ý rằng Huang là một mất mát lớn đối với Nvidia, nhưng một trong những nhân viên cũ của anh, Amulya Vishwanath, người hiện đang điều hành quỹ VC của riêng mình, nói rằng “những người sáng lập và lãnh đạo phải chịu trách nhiệm” và hệ sinh thái này lớn hơn một người. “Tài năng đó sẽ và phải tiếp tục phát triển.”