Đầu năm nay, ngành công nghiệp phát trực tuyến và giải trí đã chứng kiến một trong những thương vụ lớn nhất từ trước đến nay, khiến các nhà quan sát trong ngành phải kinh ngạc. Nó không chỉ mang tính lịch sử về quy mô mà còn được dự đoán sẽ phá vỡ Hollywood và ngành kinh doanh truyền thông như chúng ta biết.
Sau nhiều năm Warner Bros. Discovery (WBD) vật lộn dưới gánh nặng nợ hàng tỷ đô la, cộng thêm lượng người xem truyền hình cáp giảm và sự cạnh tranh khốc liệt từ các nền tảng phát trực tuyến, công ty đã xem xét những thay đổi chiến lược lớn, bao gồm cả việc bán tài sản giải trí của mình cho một trong những đối thủ của mình.
Một số công ty lớn đã nhìn thấy tiềm năng trong việc mua lại gã khổng lồ truyền thông và vào tháng 12, Netflix đã thông báo họ sẽ mua lại các studio và dịch vụ phát trực tuyến của WBD với giá 82,7 tỷ USD.
Nhưng trong một động thái bất ngờ kéo dài 11 giờ vào cuối tháng 2, Paramount do David Ellison điều hành đã trở thành người chiến thắng trong cuộc chiến đấu thầu này, đưa ra mức giá 111 tỷ USD để mua lại tất cả tài sản của WBD, bao gồm các hãng phim, HBO, nền tảng phát trực tuyến, trò chơi và mạng truyền hình như CNN và HGTV. Paramount gần đây đã được Ellison mua lại với sự hỗ trợ đáng kể từ cha ông, Larry Ellison – chủ tịch Oracle, người giàu thứ sáu thế giới và là nhà tài trợ lớn cho Trump.
Lời đề nghị của Paramount đã được Bộ Tư pháp Hoa Kỳ (DOJ) phê duyệt vào tháng 6. Một thẩm phán liên bang sau đó đã tạm dừng thỏa thuận sau khi một vụ kiện được đệ trình vào ngày 13 tháng 7 bởi liên minh gồm 12 tổng chưởng lý bang. Tuy nhiên, một thẩm phán đã phê duyệt nó vào cuối tháng 9 và việc mua lại cuối cùng đã chính thức kể từ ngày 6 tháng 10.
Hãy chia nhỏ chính xác những gì đã xảy ra và những gì có thể xảy ra tiếp theo.
Điều gì đã xảy ra cho đến nay?
Mọi chuyện bắt đầu từ tháng 10 năm 2025 khi Warner Bros. Discovery tiết lộ rằng họ đang khám phá một thương vụ mua bán tiềm năng sau khi nhận được sự quan tâm không mong muốn từ một số công ty lớn trong ngành.
Quá trình đấu thầu nhanh chóng trở nên cạnh tranh và Paramount và Comcast nổi lên như những đối thủ nặng ký, với Paramount ban đầu được coi là người dẫn đầu.
Tuy nhiên, hội đồng quản trị của WBD cuối cùng đã xác định rằng lời đề nghị từ gã khổng lồ phát trực tuyến Netflix là hấp dẫn nhất. Netflix đã đề nghị 82,7 tỷ USD chỉ cho các tài sản phim, truyền hình và phát trực tuyến của Warner.
Thế là cuộc chiến đấu thầu bắt đầu. Paramount tin rằng giá thầu xấp xỉ 108 tỷ USD của họ cho tất cả tài sản của Warner là vượt trội so với lời đề nghị của Netflix chỉ tập trung vào các hãng phim và phát trực tuyến. Để làm dịu thỏa thuận của mình, Netflix đã sửa đổi thỏa thuận của mình vào tháng 1 thành ưu đãi hoàn toàn bằng tiền mặt ở mức 27,75 USD cho mỗi cổ phiếu của Warner Bros. Discovery, tiếp tục trấn an các nhà đầu tư và mở đường cho thỏa thuận được tiến hành.
Paramount vẫn kiên trì nỗ lực mua lại WBD. Tuy nhiên, hội đồng quản trị Warner liên tục từ chối các đề nghị của họ, với lý do lo ngại về gánh nặng nợ nần của Paramount và rủi ro gia tăng liên quan đến đề xuất của họ, bao gồm lo ngại về nhóm nhà đầu tư tài trợ cho giá thầu của Paramount, bao gồm các quỹ đầu tư quốc gia của Saudi, Qatari và Abu Dhabi. Hội đồng quản trị lưu ý rằng lời đề nghị của Paramount sẽ khiến công ty kết hợp phải gánh khoản nợ 87 tỷ USD, một rủi ro mà họ không muốn chấp nhận vào thời điểm đó.
Vào tháng 1, Paramount đã đệ đơn kiện để tìm thêm thông tin về thỏa thuận Netflix. Một tháng sau, công ty tìm cách xoa dịu thỏa thuận của mình bằng cách tuyên bố sẽ đưa ra “phí đánh dấu” 0,25 USD trên mỗi cổ phiếu cho các cổ đông của WBD cho mỗi quý mà thỏa thuận không hoàn tất trước ngày 31 tháng 12 năm 2026. Họ cũng cho biết họ sẽ trả khoản phí chia tay 2,8 tỷ USD nếu Warner rút lui khỏi thỏa thuận với Netflix.
Sau đó, trong nỗ lực cuối cùng nhằm đảm bảo một thỏa thuận, Paramount đã tăng mức đề nghị lên 31 USD/cổ phiếu vào tháng 2. Điều này khiến hội đồng quản trị WBD kéo dài các cuộc thảo luận với Paramount về một thỏa thuận tiềm năng, coi đây là một lời đề nghị ưu việt. Netflix từ chối tăng giá thầu và rút khỏi cuộc đàm phán.
“Giao dịch mà chúng tôi đã đàm phán sẽ tạo ra giá trị cho cổ đông với một lộ trình rõ ràng để được phê duyệt theo quy định,” đồng CEO của Netflix, Ted Sarandos và Greg Peters cho biết trong một tuyên bố vào ngày 26 tháng 2. “Tuy nhiên, chúng tôi luôn bị kỷ luật và với mức giá bắt buộc phải phù hợp với lời đề nghị mới nhất của Paramount Skydance, thỏa thuận này không còn hấp dẫn về mặt tài chính nữa, vì vậy chúng tôi sẽ từ chối khớp với giá thầu của Paramount Skydance.”
Ngoài hàng tỷ USD mà Paramount đã mắc, công ty cũng sẽ phải gánh khoản nợ khoảng 33 tỷ USD mà Warner Bros. Discovery nắm giữ theo thỏa thuận. Thỏa thuận này sẽ được hỗ trợ bởi cam kết nợ 54 tỷ USD từ Bank of America, Merrill Lynch, Citi và Apollo Global Management, cũng như 45,7 tỷ USD vốn cổ phần từ Larry Ellison.
Rào cản pháp lý và các mối quan tâm khác
Ngoài giả định về khoản nợ đáng kể gây ra gánh nặng tài chính đáng kể, Paramount còn phải đối mặt với một số trở ngại khác trong thỏa thuận với WBD.
Đầu tiên, Ellison đã cảnh báo về việc cắt giảm việc làm đáng kể có thể xảy ra trong tương lai gần. Đã có những lo ngại rộng rãi trong số những người chỉ trích về nguy cơ mất việc làm và mức lương thấp hơn.
Ellison cũng là một nhân vật gây tranh cãi trong ngành và quyền sở hữu CBS News của ông được coi là thông cảm và ủng hộ chính quyền của Donald Trump, người mà cha ông, Larry Ellison, là nhà tài trợ chính. Dưới quyền sở hữu của Ellison đối với Paramount, việc đưa tin chỉ trích chính quyền đã bị gác lại hoặc nhận được sự giám sát chặt chẽ hơn từ Ellison hoặc người đứng đầu CBS News được bổ nhiệm của ông, kẻ khiêu khích bảo thủ Bari Weiss.
Điều này đã dẫn đến một số lo ngại trong số các nhân viên tại CNN thuộc sở hữu của Warner. Cá nhân Trump đã tìm kiếm sự nhượng bộ từ các bộ phận tin tức chỉ trích ông, bao gồm cả khoản thanh toán 16 triệu USD từ CBS, trước khi FCC của ông chấp thuận việc Ellison tiếp quản Paramount. Trước khi Netflix rút lui khỏi thỏa thuận, Trump đã gây áp lực buộc công ty này phải sa thải cựu quan chức Nhà Trắng của Biden, Susan Rice khỏi hội đồng quản trị. Ông đã công khai tuyên bố ý định đưa CNN phải phục tùng các chủ sở hữu mới.
Sự giám sát theo quy định là một trở ngại khác. Việc sáp nhập quy mô lớn như vậy đã thu hút sự chú ý của các nhà lập pháp.
Ví dụ, tổng chưởng lý California Rob Bonta cho biết trong một tuyên bố vào ngày 26 tháng 2 rằng “hai gã khổng lồ Hollywood này chưa vượt qua được sự giám sát của cơ quan quản lý – Bộ Tư pháp California đang có một cuộc điều tra mở và chúng tôi dự định sẽ xem xét mạnh mẽ”.
Một ngày trước khi Netflix rút lui, liên minh gồm 11 tổng chưởng lý tiểu bang đã kêu gọi Bộ Tư pháp Hoa Kỳ xem xét việc sáp nhập vì lo ngại nó sẽ hạn chế cạnh tranh và tăng giá thuê bao. Điều này diễn ra vài tháng sau khi các thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Elizabeth Warren, Bernie Sanders và Richard Blumenthal bày tỏ mối quan ngại của họ với Phòng chống độc quyền của Bộ Tư pháp, cảnh báo rằng một vụ sáp nhập lớn như vậy có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng cho người tiêu dùng và ngành công nghiệp nói chung. Các thượng nghị sĩ lập luận rằng việc sáp nhập có thể mang lại cho gã khổng lồ truyền thông mới sức mạnh thị trường quá mức, cho phép nó tăng giá cho người tiêu dùng và hạn chế cạnh tranh.
Bất chấp việc DOJ chấp thuận thỏa thuận vào tháng 6, một liên minh gồm 12 tổng chưởng lý bang đã đệ đơn kiện vào ngày 13 tháng 7 để ngăn chặn việc sáp nhập. Vụ kiện lập luận rằng nó sẽ làm giảm sự cạnh tranh và gây hại cho các rạp chiếu phim, nhà phân phối truyền hình cáp và người xem. Liên minh do Bonta lãnh đạo, với Arizona, Colorado, Connecticut, Massachusetts, Minnesota, Nevada, New Jersey, New Mexico, New York, Oregon và Washington cũng tham gia.
Đáp lại, Thẩm phán quận Hoa Kỳ Araceli Martínez-Olguín đã ra lệnh tạm dừng 14 ngày.
Bây giờ thì sao?
Kể từ ngày 6 tháng 10, Paramount và Warner Bros. đã chính thức đổi tên thành Skydance, và tập đoàn kết hợp mới sẽ có doanh thu hàng năm gần 70 tỷ USD.
Về các dịch vụ phát trực tuyến— Paramount+, HBO Max và Discovery+,— tất cả những dịch vụ này cuối cùng đều được thiết lập để kết hợp.
Khi bạn mua hàng thông qua các liên kết trong bài viết của chúng tôi, chúng tôi có thể kiếm được một khoản hoa hồng nhỏ. Điều này không ảnh hưởng đến tính độc lập biên tập của chúng tôi.