Quỹ khởi nghiệp của Robinhood vấp ngã khi ra mắt NYSE

Các nhà đầu tư bán lẻ nổi tiếng bị loại khỏi thế giới khởi nghiệp. Robinhood đang cố gắng thay đổi điều đó bằng cách cho phép công chúng đầu tư vào danh mục đầu tư mà họ gọi là “một số công ty tư nhân thú vị nhất đang hoạt động hiện nay”.

Để làm được điều này, công ty đi tiên phong trong mô hình môi giới miễn phí hoa hồng đã đảm bảo quyền truy cập vào tám công ty khởi nghiệp—bao gồm Databricks, Stripe, Mercor và Oura—nhóm chúng thành một phương tiện có tên Robinhood Ventures Fund I. Quỹ, bao gồm cả Ramp, Airwallex, Revolut và Boom, đã đặt ra vào tháng trước với mục tiêu đầy tham vọng là 1 tỷ USD, nhưng nhu cầu về cách đầu tư mới lạ này vào các công ty tư nhân thấp hơn dự kiến.

Vào thứ năm, Robinhood thông báo quỹ đã huy động được $658,4 triệu USD – có thể đạt tới 705,7 triệu USD nếu các nhà bảo lãnh thực hiện toàn bộ khoản phân bổ của họ. Cổ phiếu có giá 25 USD khi chào bán, bắt đầu giao dịch vào thứ Sáu và đóng cửa trong ngày ở mức 21 USD, giảm 16%.

Sự đón nhận của RVI ở Phố Wall hoàn toàn trái ngược với một nỗ lực khác nhằm giúp các nhà đầu tư cá nhân tiếp xúc với các công ty khởi nghiệp ồn ào. Khi Destiny Tech100 – một quỹ đóng, giao dịch công khai nắm giữ cổ phần của 100 công ty được hỗ trợ bởi quỹ mạo hiểm bao gồm SpaceX, OpenAI và Discord – được niêm yết trực tiếp trên NYSE vào tháng 3 năm 2024, cổ phiếu của nó đã tăng từ giá tham chiếu 4,84 USD lên giao dịch mở cửa là 8,25 USD, cuối cùng đóng cửa ngày đầu tiên ở mức 9,00 USD.

Destiny Tech100 đã không ngừng leo thang kể từ khi ra mắt công chúng. Quỹ đã đóng cửa giao dịch vào thứ Sáu ở mức 26,61 USD, cao hơn 33% so với giá trị tài sản ròng là 19,97 USD, nghĩa là cổ phiếu của quỹ giao dịch cao hơn nhiều so với giá trị thực tế của cổ phiếu cơ bản mà quỹ nắm giữ.

Vậy điều gì giải thích tại sao các nhà đầu tư bán lẻ gần như không hào hứng với quỹ của Robinhood như với Destiny Tech 100? Lời giải thích khả dĩ nhất là RVI không tiếp xúc với các công ty được nhiều người mong đợi sẽ IPO với mức định giá khổng lồ: OpenAI, Anthropic và SpaceX.

Robinhood đang tìm cách giải quyết vấn đề này. RVI dự định bổ sung thêm nhiều công ty khởi nghiệp vào quỹ, cuối cùng nhằm mục đích nắm giữ những gì mà Chủ tịch Robinhood Ventures Sarah Pinto đã mô tả với TechCrunch là “15 đến 20 công ty tăng trưởng tốt nhất ở giai đoạn cuối hiện có”. Giám đốc tài chính của công tyShiv Verma, nói với Axios Pro vào thứ Sáu rằng Robinhood đang để mắt tới OpenAI.

Nhưng việc đảm bảo quyền truy cập vào các công ty nổi tiếng này không hề đơn giản. Robinhood đang hướng tới việc trực tiếp lọt vào bảng giới hạn của họ thông qua việc tăng vốn sơ cấp hoặc bán cổ phiếu thứ cấp – và điều đó khó khăn ngay cả đối với một công ty có nguồn gốc sâu xa ở Thung lũng Silicon.

Bảng giới hạn – hồ sơ chính thức về người sở hữu vốn trong một công ty – được bảo vệ chặt chẽ ở hầu hết các công ty khởi nghiệp nổi tiếng và để giành được một vị trí trong bảng này đòi hỏi phải được công ty mời hoặc mua cổ phần từ các nhà đầu tư hiện tại với sự chấp thuận của công ty.

Pinto thừa nhận: “Rất khó để vào được bất kỳ công ty nào trong số này và các vòng đầu tư rất tốn kém”.

Đó chỉ là một trong những lý do khiến việc dân chủ hóa thị trường tư nhân nói dễ hơn làm và tại sao các công ty mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ thực sự muốn sở hữu vẫn nằm ngoài tầm với.